$TREE 巨大利好，中文市場竟然少人討論。 先說事實：9 月 25 日，Treehouse 聯合 FalconX 推出首個以太坊質押利率遠期合約（TESR FRA）。 然後我們逐一解構👇 1/ FalconX 是誰？ 用幾句話給 FalconX 做總結： 第一，是估值 80 億美元、累計融資 4.3 億美元的機構加密交易平臺 第二，由新加坡主權財富基金、B Capital、Tiger Global 等頂尖機構領投 此外，FalconX 是 CFTC 註冊的掉期交易商，具備傳統金融級別的合規資質，他們有能力將加密衍生品推向主流機構市場。 2/ 為什麼這件事這麼重要？ 以太坊合併後，質押收益成了網絡的“原生利率”。但問題是，這個利率會波動。對於管理數十億美元的機構來說，這種不確定性就是風險。 傳統金融有 LIBOR、SOFR 這些基準利率，圍繞它們構建了龐大的衍生品市場。加密世界一直缺這套基礎設施——直到現在。 TESR 提供了版本答案： 機構可以鎖定未來的質押收益率 對沖質押收益下跌的風險 或者投機質押收益的上漲 這個產品的想象空間有多大？ 參考傳統金融，利率衍生品是規模最大的金融市場之一。現在加密市場終於有了自己的“利率曲線”，圍繞 TESR 可以構建： 利率互換 結構化收益產品 更複雜的固定收益工具 3/ 市場反應如何？ 包括 Algoquant、August、Edge Capital、Monarq、Gallet Capital、LeadBlock、BitPanda、MEV Capital、Mirana、Moonvault、RockawayX、Wave Digital Assets 和 JPEG Trading 在內的一系列領先機構投資者和對沖基金參與或表示有興趣交易新推出的遠期利率協議市場。 這些都不是小玩家。Edge Capital 管理數十億美元資產，Monarq 是頂級加密量化基金。他們的參與說明這個產品確實解決了真實需求。 更重要的是，這不是一次性的概念驗證，而是一個持續運營的實時市場。下一步，我們很可能會看到更多基於 TESR 的衍生品創新。