EnerSys $ENS - прибуткова американська батарея під прикриттям, яка торгує за 1x продажами та 11 P/E Будь-які інші акції акумуляторів торгуються за преміальною оцінкою, заснованою на ажіотажі та спекуляціях щодо їхніх технологій, а тема внутрішнього постачання акумуляторів набирає обертів, оскільки останнім часом Китай застосовує тиск не тільки в рідкоземельних елементах, але й у батареях. EnerSys – це реальний бізнес, який розвивається, прибутковий і дешевий. Я думаю, що це також безпосередньо стосується ширшої теми «електромереж». ENS має два підрозділи: Енергетичні системи: ДБЖ, телекомунікаційне/широкосмугове живлення, розподільні пристрої та електричні системи управління для комунальних служб, термокеровані шафи/корпуси, великомасштабні накопичувачі енергії. Нові проекти: резервне копіювання утиліти, зниження заряду за попитом, динамічна швидка зарядка. Відповідність продукту актуальним темам на ринку: - PowerSafe / DataSafe Systems: стаціонарні акумулятори для розподільних пристроїв/підстанцій та ДБЖ/дата-центрів. - Енергетичні системи Alpha DC: випрямлячі Cordex та контролери CXC HP для установок постійного струму 48 В і вище та зовнішніх корпусів для вузлів телекомунікацій та комунальних полів. - Літієві пакети оборонного класу (клієнти США/НАТО): EnerSys придбала Bren-Tronics (липень 2024 року) за 208 мільйонів доларів США (негайне зростання; продажі ~100 мільйонів доларів у 2023 році) Компонент Bren-Tronics, на мою думку, особливо актуальний у нинішніх умовах, коли Китай застосовує важелі впливу в батареях спеціально для військового застосування. Тільки ця дочірня компанія заслуговує на переоцінку. У вересні 2024 року компанія EnerSys була обрана для участі в переговорах щодо присудження гранту Міністерства енергетики США на суму 199 мільйонів доларів США (через Управління з виробництва та ланцюгів постачання енергії Міністерства енергетики) відповідно до грантів BIL (двопартійний закон про інфраструктуру) на акумуляторні матеріали / виробництво. Заявлений план полягає в тому, що EnerSys побудує завод з виробництва літій-іонних елементів у Грінвіллі, Південна Кароліна (500 тис. кв. футів), орієнтований на виробництво передових елементів для промислового, комерційного та оборонного використання. Контракт з Міністерством енергетики був завершений 17 січня 2025 року, офіційно закріпивши нагороду в розмірі 199 мільйонів доларів. Підприємство призначене для виробництва елементів виключно для продуктів EnerSys, підтримуючи критично важливих клієнтів, включаючи Міністерство оборони, яке має вимоги до постачання акумуляторів внутрішнього виробництва. Технічно нагорода знаходиться на «розгляді» адміністрацією Трампа, яка розглядає в основному нагороди за чисту енергію в рамках IRA, але ця нагорода безпосередньо вписується в недавню політику Трампа щодо постачання літію/батарей, тому я сумніваюся, що це буде кандидатом на скасування. Попутний вітер внутрішнього ринку: ENS виробляє продукцію в США і визнала $184,6 млн кредитів за розділом 45X у 25 фінансовому році (зафіксовано як зниження COGS), що покращило позицію витрат на проекти в США. Щоб претендувати на ці кредити, потрібен був значний вітчизняний контент. Виходячи з експертних оцінок, я вважаю, що ці акції мають значну неправильну оцінку. Нинішній апетит інвесторів до впливу акумуляторів у США дозрів. $ENS безпосередньо вписується в тему домашнього ланцюжка поставок акумуляторів. Духи тварин у темі батареї в даний час з $GWH $EOSE $ABAT $FLNC $MVST $QS і т.д. підсилюють уявлення про потенціал переоцінки. $ENS стане доповненням у моєму портфоліо, щоб $PLPC у кошику «Електромережа», з більш прямим впливом батареї.